Reuters: Wall Street consideră inevitabilă fuziunea Tesla-SpaceX, dar analiştii sunt divizaţi asupra primei de preţ de până la 35%

O fuziune între companiile Tesla şi SpaceX este considerată o certitudine de numeroşi analişti de pe Wall Street, însă actorii financiari sunt divizaţi asupra primei de schimb oferite acţionarilor, iar estimările oscilează între zero şi 35%, conform agenţiei de presă Reuters.

Valoarea de piaţă a companiei Tesla este de aproximativ 1,5 trilioane de dolari, astfel că prima de schimb urcă la sute de miliarde de dolari şi reprezintă un element decisiv în negocieri, transmite agenţia de presă Reuters. Elon Musk Director executiv la Tesla, care s-a autodescris drept o „parte aflată în conflict de interese”, susţine că comitetele speciale nu au convenit încă termenii tranzacţiei, deşi mediul financiar anticipează o propunere formală în lunile următoare, notează sursa citată. Acţiunile Tesla au crescut cu peste 3%, în timp ce titlurile SpaceX au înregistrat un avans de 11% şi adaugă circa 210 miliarde de dolari la capitalizarea de piaţă a companiei, o valoare comparabilă cu mărimea grupului CitiGroup, indică sursa menţionată.

SpaceX şi Tesla dezvoltă în parteneriat fabrica de cipuri Terafab, iar segmentul de inteligenţă artificială generează peste jumătate din veniturile SpaceX, în timp ce cheltuielile din trimestrul al patrulea vor atinge între 35 de miliarde şi 40 de miliarde de dolari pentru susţinerea extinderii, transmite agenţia de presă Reuters. „(O fuziune Tesla-SpaceX) este foarte strategică, deoarece ambele companii fac o tranziţie rapidă către inteligenţa artificială şi sistemele autonome şi ambele au proiecte uriaşe de infrastructură în derulare. De asemenea, ar evita redundanţa şi timpul pe care îl petrece deplasându-se înainte şi înapoi între două entităţi şi ar exista o reducere a cheltuielilor generale de companie publică, a costurilor juridice şi a sarcinilor administrative”, a afirmat Justus Parmar Director executiv la Fortuna Investments, conform agenţiei de presă Reuters.

Analiştii arată că volumul ridicat al cheltuielilor de capital pentru infrastructura spaţială şi inteligenţa artificială apasă asupra fluxului liber de numerar al companiei SpaceX, iar o societate combinată diminuează această presiune prin servicii comune şi credite contractate împreună cu Tesla, notează sursa citată. Prezentarea din săptămâna anterioară a prototipului Roadster, în care un vehicul Tesla dotat cu propulsoare de rachetă SpaceX a efectuat acrobaţii peste alte maşini, ilustrează potenţialul tehnologic al unui grup unificat, arată sursa menţionată. Cu toate acestea, tehnologiile pe care se bazează evaluările ridicate, precum centrele de date pe orbită, taxiurile autonome şi roboţii umanoizi, nu au atins încă stadiul comercializării şi necesită ani de cheltuieli masive, informează Reuters.

Compatibilitatea dintre proiectele tehnologice ale celor două societăţi este evidenţiată şi de acţionari pe platformele de comunicare, transmite sursa citată. „Marele motiv pentru care acest lucru are atât de mult sens este că ceea ce face Tesla are nevoie SpaceX, iar ceea ce face SpaceX are nevoie Tesla. Şi ambele operează sub marea viziune care este construirea de către Elon a unei adevărate companii verticale de IA”, a declarat Gene Munster Partener director la Deepwater Asset Management, pe reţeaua X, conform agenţiei de presă Reuters.

Preţul de tranzacţionare reprezintă următoarea dispută majoră, deoarece deţinătorii de acţiuni Tesla schimbă o participaţie într-o entitate unde Elon Musk deţine 20% din voturi cu acţiuni într-o companie SpaceX controlată direct de omul de afaceri, relatează agenţia de presă Reuters. Analiştii de la RBC Capital Markets şi JPMorgan preconizează că investitorii solicită o primă cuprinsă între 20% şi 35%, însă o parte din administratori resping această posibilitate, informează sursa menţionată. Ross Gerber Director executiv la Gerber Kawasaki susţine că orice primă diluează acţionarii SpaceX pe fondul creşterii cheltuielilor, în timp ce Michael Monaghan Analist la Founder ETFs precizează că suprapunerea acţionariatului comun exclude o primă substanţială, notează Reuters.

Controlul asupra deciziilor constituie o miză centrală pentru Elon Musk, care controlează 85% din drepturile de vot la SpaceX prin acţiuni preferenţiale, faţă de 20% la Tesla, arată agenţia de presă Reuters. Bill Birmingham Şef de cercetare la REX Financial estimează că o fuziune asigură miliardarului circa 57% din drepturile de vot, iar Ryan Zurrer Fondator la Dialectic plasează acest nivel la 58% la un raport de schimb de 0,7 acţiuni SpaceX, conform calculelor orientative ale băncii Barclays, indică sursa citată. Un raport apropiat de 0,6 este necesar pentru menţinerea controlului în cazul vânzării de noi acţiuni, iar „cel mai mare obstacol va fi votul acţionarilor Tesla faţă de propriile stimulente ale lui Elon”, a spus Ryan Zurrer Fondator la Dialectic, potrivit agenţiei de presă Reuters.

Aprobarea tranzacţiei impune votul favorabil din partea majorităţii tuturor acţiunilor emise de Tesla, nu doar al celor exprimate, astfel că fiecare vot neexercitat se contorizează împotriva fuziunii, menţionează agenţia de presă Reuters. Precedentul achiziţiei SolarCity din 2016 a generat litigii prelungite în instanţele din Delaware, unde judecătorii au cerut formarea unui comitet independent, informează sursa menţionată. „O tranzacţie în care un singur om conduce ambele părţi va atrage întrebări dificile privind guvernanţa”, a afirmat Josh Gilbert Analist principal pentru regiunea Asia-Pacific la eToro, conform agenţiei de presă Reuters.

Tesla publică rezultatele financiare pentru trimestrul al treilea după închiderea pieţelor, iar investitorii urmăresc eventualele menţiuni despre negocierile de fuziune înainte de adunarea anuală a acţionarilor din data de 3 decembrie 2026, transmite agenţia de presă Reuters.